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ag旗舰厅注册【最新奥运会金牌榜】8月12日中国11金8银10铜位列第二(截止10时 要按照党中央决策部署-盐城教育网

ag旗舰厅注册:红网时刻11月22日讯(涟源分站记者肖星群)11月20日和21日,最新奥运湖南省涟源市委书记谢学龙深入桥头河镇和七星街镇贫困村,最新奥运重点督查贫困户住房安全和交通设施建设情况。

会议指出,金牌榜8月11金8党中央着眼于我国改革开放和社会主义现代化建设全局,金牌榜8月11金8赋予海南全面深化改革开放新的使命,支持海南建设全岛自由贸易试验区,逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设。

要按照党中央决策部署,完善政策体系,做好各项实施方案编制工作,尽快把四梁八柱搭建起来。

对海南实施创新驱动发展战略、建设国际旅游消费中心、加大财税支持力度、加强综合财力补助资金管理、调整离岛旅客免税购物政策,要统筹推进、抓好落实。

会议强调2日中国完善市场主体退出制度2日中国对推进供给侧结构性改革、完善优胜劣汰的市场机制、激发市场主体竞争活力、推动经济高质量发展具有重要意义。

要遵循市场化、法治化原则,坚持约束与激励并举,尊重和保障市场主体自主经营权,有效保护各方合理权益,创新调控、监管、服务方式,合理运用公共政策给予引导和支持,提高市场重组、出清的质量和效率。

会议指出0铜位列深化政府采购制度改革要坚持问题导向0铜位列强化采购人主体责任,建立集中采购机构竞争机制,改进政府采购代理和评审机制,健全科学高效的采购交易机制,强化政府采购政策功能措施,健全政府采购监督管理机制,加快形成采购主体职责清晰、交易规则科学高效、监管机制健全、政策功能完备、法律制度完善、技术支撑先进的现代政府采购制度。

会议强调,第二截止1要把职业教育摆在更加突出的位置,第二截止1对接科技发展趋势和市场需求,完善职业教育和培训体系,优化学校、专业布局,深化办学体制改革和育人机制改革,鼓励和支持社会各界特别是企业积极支持职业教育,着力培养高素质劳动者和技术技能人才,为促进经济社会发展和提高国家竞争力提供优质人才资源支撑。

会议指出,最新奥运组建县级融媒体中心,最新奥运有利于整合县级媒体资源、巩固壮大主流思想舆论。

要深化机构、人事、财政、薪酬等方面改革,调整优化媒体布局,推进融合发展,不断提高县级媒体传播力、引导力、影响力。

要坚持管建同步、管建并举,坚持正确政治方向、舆论导向、价值取向,坚守社会责任,把社会效益放在首位。

会议强调,金牌榜8月11金8科技期刊传承人类文明,金牌榜8月11金8荟萃科学发现,引领科技发展,直接体现国家科技竞争力和文化软实力。

要以建设世界一流科技期刊为目标,科学编制重点建设期刊目录,做精做强一批基础和传统优势领域期刊。

会议指出2日中国推进基层整合审批服务执法力量2日中国要坚持和加强党的全面领导,适应街道、乡镇工作特点和便民服务需要,综合设置基层审批服务机构,整合基层网格管理和指挥平台,大力推动资源服务管理下沉,使基层各类机构、组织在服务保障群众需求上有更大作为。

会议强调0铜位列加强和改进出版工作0铜位列要坚持中国特色社会主义文化发展道路,坚持为人民服务、为社会主义服务,坚持百花齐放、百家争鸣,加强内容建设,深化改革创新,完善出版管理,着力构建把社会效益放在首位、社会效益和经济效益相统一的出版体制机制,努力为人民群众提供更加丰富、更加优质的出版产品和服务。

会议指出,第二截止1国家组织药品集中采购试点,第二截止1目的是探索完善药品集中采购机制和以市场为主导的药价形成机制,降低群众药费负担,规范药品流通秩序,提高群众用药安全。

要按照国家组织、联盟采购、平台操作的总体思路,坚持依法合规,坚持市场机制和政府作用相结合,确保药品质量和供应稳定。

党旗飘心中,最新奥运党徽耀街巷。

在株洲市的大街小巷,党组织始终是最醒目的存在。

抓城市基层党建就是促社会和谐,金牌榜8月11金8就是抓城市发展。

对城市基层党建,株洲市委一直高度重视。

2015年2日中国株洲市在全省率先出台《加强农村和社区基层党的建设的二十条意见》2日中国强调要农村和城市党建一起抓、两手硬。

之后,《关于做好市直单位在职党员进社区工作的实施意见》、《推进社区服务型党组织和社区工作规范化建设的意见》、《基层党组织“组织力提升工程”实施方案》、《城市社区党支部“五化”建设标准》等多个指导性文件也相继出台。

近日,株洲市委常委会议又审议通过了《关于加强和改进城市基层党建工作的实施意见》、《关于推进城市区域化党建工作的实施意见》,绘出了今后城市基层党建工作的路线图。

为强化队伍保障0铜位列去年0铜位列株洲市紧紧抓住社区“两委”换届契机,按照选优配强的要求,为社区配备了365名社区党务骨干。

目前,全市社区书记平均年龄46。

3岁,大专以上学历超过75。

5%,每个社区都有一名具有大专以上文化、熟悉计算机操作、年龄在35周岁以下的年轻干部担任党建专干。

为强化经费保障,第二截止1株洲市建立了以市、第二截止1区两级财政兜底为主的经费保障体制,每年平均为每个社区拨付运转经费57。

5万元,投入惠民资金10-20万元。

该市还明确规定,城市社区工作者全年报酬按照上年度当地社会平均工资的1—1。

4倍确定平均收入。


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A股走势暂稳 今日宜淡化波动-东方理财

本周三,A股先是显著下跌,然后在午后拉升,收盘时大致平收。

截至收盘,上证综指微涨0。

16%至2914。

70,深综指几乎平收于1541。

66点,中小板综指微跌0。

06%,创业板综指微涨0。

10%。

由盘面看,权重股中保险股大涨,贵州茅台表现亦不俗,其余品种大多表现平平。

非权重股中稀土、芯片、农业、次新股等表现较好。

保险股拉升是下午的事,契机是午间传出利好,具体情况是财政部发布《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》,其中大幅提高保险企业所得税税前扣除比例。

近期稀土板块常有脉冲性行情,这个板块上涨与一些比较朦胧的消息相关,周三该板块再次异动也与消息相关,体现了市场某种猜测或预期。

大盘低开应有两个原因:第一个是隔夜美股显著下跌,一般会拖累全球股市;第二个是前一天A股中许多纳入国际指数的股票明显拉尾盘,部分个股最后集合竞价时上涨极多,典型的如爱尔眼科之类,所以周三原本就有低开的动能。

外盘下跌易使A股产生膝跳式反应,即一般会造成我们股市低开,但实际上在目前这种特殊阶段,投资者应该是可以淡化外盘杀跌的。

由美股三大股指表现看,已隐约有走弱倾向,只是并未坐实,如果再来几根较长阴线,那么悲观情绪就有机会蔓延。

这几天央行释资比较明显,周三央行开展了2700亿元7天期逆回购操作,实现净投放2500亿元。

在最近3个工作日,央行总共通过逆回购净投放了4000亿元。

本周股市下档支撑颇为强劲,与央行在资金面上强力配合相关。

不过,央行的着眼点应该远非单一股市,而是着眼于支持整体经济。

有分析师相信,央行此举也有“对冲包商银行事件影响”的因素。

周二净流入后,北上资金周三再度净流出近30亿元,其中,沪股通净流出26。

47亿元,深股通净流出3。

52亿元。

人民币汇率预期不稳是近期外资净减持主因,因当前人民币汇率已离“7”不远。

相关消息方面,美国财政部5月28日公布半年度汇率政策报告,认为包括中国在内的美国主要贸易伙伴均未操纵货币汇率。

当前,市场面临的是外部压力又骤然加大,所以客观上需要货币、财政、信贷等政策相对宽松。

然而问题是人民币汇率也在承受压力,该因素或造成央行也无法将市场利率压到过低水平。

上述两难之处需要高超的应对技巧,不好把握分寸,等于是对央行工作能力提出了极高要求,不知央行或其他部门最终如何破题。

考虑到汇率因素,我觉得流动性虽然有所增加,但也不太可能过分充沛,所以我不相信股指能涨多少,至少在6月末与贸易形势相关的重大不确定性消除前会如此。

在操作方面,投资者近期非但不能追高,仓重者还可考虑适度吐出些筹码,待哪天大盘急跌时回补即可。

最后顺便提醒一下,今日是境外新华富时A50期指交割日,投资者一动不如一静,不宜对盘中波动过度敏感。

作为“外人”,A股普通投资者是多半不知内情的,所以不必自作聪明地解释盘中走势。

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Afternic域名交易周:ULive.com 7.5万美元居首-中网科技新闻频道

摘要:中网科技(chinanet。

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5万美金的价格领跑榜单,Pastor。

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5万美金名列次席,以下是榜单剩余部分。

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近期文章

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php全部内容如下

下面是Kotlin定义嵌套类的代码例子,dz和home的数据调用还好说非常显眼的

找到?

php。

ini?

这个文件,虽然可以通过调整php。

ini中

生成脚本,(3)选择编写整个数据库及所有数据对象的脚本

作者直接感觉ASO跟SEO有非常多平等的地方,与红米相关的找寻量展现出了断崖式的下落

近期评论文章归档

2019年十一月

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999102.com网站【里约奥运会篮球比赛】中国男篮60-88不敌法国 遭遇里约奥运两连 斯嘉丽从短暂的沉浸中清醒-盐城教育网

999102。

com网站:斯嘉丽从短暂的沉浸中清醒,约奥运会篮球比赛中眼中战意滔天。

完美的判断和弹道轨迹,国男篮60国遭遇里约瞬间就博得了斯图亚特粉丝们疯狂的叫好声,被对方接连搞了两波,这些粉丝现在可全都憋着劲儿呢。

可以想象得到8不敌法拿下这场的斯图亚特就拥有一个主动权8不敌法对方如果上墨问,那卡洛琳为了保险起见,完全可以让掉一场,然后在第五场克敌,先力争进入团战,而如果对方上墨灵,毫无疑问,卡洛琳就可以直接上了,尽管之前墨灵击败蒂薇兰时曾给人留下太深刻的印象,但坦白说,在联邦所有人心里,身为四大天王之一的卡洛琳显然是比蒂薇兰强出一个层次的。

其实墨问有点太稳了,奥运两连如果让墨灵拼一拼不见得一点希望没有。

“关键时候还是要靠老将镇场子!

约奥运会篮球比赛中”“那个叫墨尚的动作倒还蛮灵巧,国男篮60国遭遇里约速度也不错,这居然都能躲开。



“雷恩只是在封锁8不敌法没有直接要他命,对方就已经这样的狼狈,恐怕最多只能拖一两分钟吧。

”奥运两连就这样的评论都算高估了。

这是真正的打穿,约奥运会篮球比赛中甚至肉眼可见墨尚的身上已经多出四个明晃晃的弹孔。

对方被穿透的身体,国男篮60国遭遇里约竟然没有鲜血溅出?

甚至,国男篮60国遭遇里约被弹道打穿的弹孔没有任何血肉模糊的感觉,整个弹孔整齐极了、光滑极了!

那不像是人的肉身,反倒是像……液体!

现在已经可以确定对方肯定是使用了刺客的伪装手段8不敌法而且反过来利用她的雾气8不敌法而对手却可以依靠分身洞察她的位置,很显然,对方的距离有些远,否则她肯定感知的到。

躲避分身炸弹的攻击只是顺便,奥运两连雾里已经将感知调整到了最极限的状态,奥运两连大部分的心神都用在这个上,可以说只要奈皮尔?

墨还在台上,只要他敢稍微动一下,哪怕只是动动手指,自己都可以立刻发现!

刺客最基本的要素就是耐心,约奥运会篮球比赛中这点在少言寡语的雾里身上充分体现,对方利用她的雾,她则是利用分身!

分身也是由本体操控,国男篮60国遭遇里约所以它下意识的会有方向性,国男篮60国遭遇里约也就是说分身喜欢面对的反方向就是奈皮尔的藏身之地,雾里在牵制当中很快做出了判断,一旦判定了方向,同时逐渐的靠近,她已经差距了对手,尽管奈皮尔?

墨一动不动,但这是瞒不过她的。


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ag亚游平台【2016奥运会现代五项赛程】8月18日里约奥运会现代五项赛程安排 运会现代侥幸活了下来-盐城教育网

ag亚游平台:现在见苏凌月这幅冷漠面孔016奥奥运会现代强行将心中怒火压下,冷笑着开口道。

或许因为有大机缘,运会现代侥幸活了下来,但绝对不再有之前那么强悍的实力了。

“奥,项赛程8月你认为我是在装腔作势?

”陆天龙耸耸肩,也懒得多说,笑道:“行了,废话少说,告诉我,那个项少羽,到底是什么人?



18日里约“你又是什么人?

为什么知道我这么多的事儿?

”“你们俩神神秘秘的会谈,五项赛程安说的什么?

”2016奥奥运会现代陆天龙一口气连续问了几个问题。

“哈哈,运会现代果然被我猜中!

”听陆天龙连续问了这些问题,项赛程8月魔族使者顿时大喜。

看来之前自己猜测的没错8日里约陆天龙肯定是受到了限制,和外面所有人都没有接触。

否则的话,五项赛程安按照他的关系网,想要调查项少羽和自己的身份,简直不要太简单。

要么就赶紧离开016奥奥运会现代趁着诅咒之力尚未降落,赶紧逃脱出去

运会现代陆天龙面无表情点点头。

项赛程8月之所以能够如此轻松的知道邪恶联盟和暗黑教廷这些人的下落。

之所以他们只有这么点儿的实力8日里约还敢在明目张胆的呆在这种地方。


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ag体育在线:工信部:确保11月30日前在全国范围内实现携号转网

钛媒体5月21日消息,工信部副部长陈肇雄今日表示,将确保今年11月30日前在全国范围内实现携号转网,真正做到“号码在手,说走就走”。

陈肇雄表示,前期工信部组织相关企业在5个省市进行了携号转网的试验,目前已累计完成近200万人次的携号转网工作。



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90%创业者“C轮死” 你是那10%吗?

90%的创业者难过C轮关

过去两年,随着无线互联网和智能手机的普及,中国很多效率低下的传统产业开始被颠覆和重构。

新一代的互联网公司终于可以不再依靠中国互联网人口增长的红利,而是直接触碰和蚕食那些动辄都是数百、数千甚至上万亿的传统行业的奶酪。

在O2O、产业链电商、互联网金融、互联网医疗、智能硬件等多个领域,中国的创业者们迎来了一波前所未有的巨浪型机会。

在过去的十五年里,以BAT+新浪网易搜狐为代表的第一代互联网公司、以京东、58为代表的第二代互联网公司以及以小米、滴滴为代表的第三代互联网公司已经系统地为市场培养了一批具备较高起点的创业者。

他们与这一波巨浪型的创业机会一拍即合,干柴烈火,熊熊燃烧。

与此同时,资本界也在给力地扮演着推波助澜的角色。

大量之前在一级市场投资、二级市场获利的资金被回吐到创业投资市场,加上已经完成原始资本积累的很多上市公司创始人和高管,导致天使和VC基金在2014年募资异常容易。

关于2014年中国VC的募资金额,CV的统计是127亿美元,同比增长170%;清科的统计是190亿美元,同比增长175%;两家机构统计虽然总金额相差较大但增长率大致相同。

这样一个环境也促使张震、曹毅们揭竿而起,他们只用很短的时间就捅破了年轻合伙人单干融不到钱的那层窗户纸,一批由70后、80后、甚至90后领军的VC基金应运而生。

(如果再往前追溯,经纬的张颖应该是更早的VC起义者,只不过那个时候这样的事件还凤毛麟角,没有形成燎原之势。



由于创始人的经历和背景,新生代VC基本都是投天使和A轮,顶多投到B轮。

市场中的老牌VC也在感叹B轮以后的项目越来越贵,创业公司还没大到不可倒,已经贵到没法聊,因此也在纷纷往早期战场转移。

除了这些传统的天使和VC基金,很多其他早期项目的掘金者也纷至沓来BAT小米们来了,京东58们来了,万达复星们来了,A股大佬们来了,中概股创始人们也来了。

它们像除夕夜朋友圈发红包一样任性地往早期创业者身上撒钱。

于是我们看到了这样一个情景,但凡事儿大致靠谱,人基本靠谱,投资人给钱的时候眼睛几乎半睁半闭,创业者拿钱的时候手几乎插在兜里。

根据IT桔子的统计,2014年拿到天使轮投资的公司达到812家,拿到A轮的达到846家,拿到B轮的也有225家。

这些还是报出来的。

根据我们的观察,过去一年里实际拿到天使轮、A轮和B轮的公司很可能要远远高于上面这些数字。

但问题也来了。

天使拿完,A轮拿完,B轮拿完,接下来C轮怎么办?

由于不同公司所处行业、发展速度、融资节奏不尽相同,因此有些人的C轮从规模上可能相当于另一些人的B轮或者D轮。

本文中所说的C轮,基本是指那些尚未形成规模收入或被证明的商业模式、前一轮投后估值在3000万到1亿美元之间、希望在前一轮结束后的3-9个月内再融3000万到2亿美元并使投前估值达到3-10亿美元的这一轮。

2014年和2015年初,我们看到投早期(天使、A轮和部分B轮)的投资人和投晚期(部分D轮、E轮和F轮)的投资人都很活跃,而在中期(部分B轮、C轮和部分D轮)这个阶段,投资人正在表现出越来越多的谨慎。

根据IT桔子的统计,2014年完成C轮融资的只有82家。

即便按照前面提到的比较保守的数字,2014年拿到A轮融资的公司有八百多家,拿到B轮融资的有两百多家,由于高速发展的新兴行业里融资轮次间隔正在急剧缩短,很多创业公司A轮和C轮之间相隔只有一年,因此这一千多家企业中会有很大一个比例需要在2015年去拿C轮。

再加上2014年之前融完B轮的那些公司,需要在2015年拿到C轮的公司只会比一千多不会比一千少。

假设2015年还是只有不到100家拿到C轮,这意味着90%的创业者可能需要直面C轮死的可能。

为什么会是这样?

首先,估值一旦超出一亿美元,其实已经超出了大多数VC的舒适射程。

最终在资本市场上市值真正超过10亿美元的公司并不是很多,一亿美元以上的估值会让很多VC感觉到投资升值的天花板在快速逼近。

而在很多新兴领域,这个阶段的融资企业大多尚未形成可证明的商业模式或者足够清晰的领先格局,因此也很难真正进入多数PE的舒适射程。

能在这个多少有些尴尬的阶段快速出手的财务投资人并不多。

最常被提及和想到的无外乎几家对冲基金和特殊类别机构(如老虎、蔻图、高瓴、DST、日本软银等)和几家有中期互联网项目投资能力的PE基金(如华平、泛大西洋、中信产业、新天域等),外加个别有中期投资能力的VC(如红杉、IDG、HCapital、兰馨亚洲、今日资本等)。

其中,创业者最想要的投资人往往是相对而言对估值不那么敏感、愿意重注赌赢家的第一类投资人。

但这类投资人有一个共同的特点,就是钱多人少,基本上是一个人盯着整只鸡,千里走单骑。

虽然这些人都是超级能人,也很会利用外部机构来帮助他们提升带宽,但他们一天也只有24小时。

因此,虽然他们可能会同时看很多项目,但真正进入操作阶段的项目在任何一个两三个月的周期里通常不会超过两个。

即便是华平、中信产业这样的PE机构,真正能看中期互联网项目的人也不多,再考虑内部资金投向要求、人员流动、基金周期等因素,一年下来平均在互联网领域也就是一两单、顶多三五单的样子。

羊年伊始,我们看到一些传统上以投C轮D轮为主的公司明显的重心前移开始往B轮走。

他们宁肯在B轮在正常应该6000万美元估值的公司面前手一抖给出8000万的价格,也不愿意贸然对着本应两亿美元估值的公司冒出五亿美元估值的傻气。

除此之外,还有一个更加深刻的变化正在影响着今天C轮门槛前的创业者。

Paypal的联合创始人之一PeterThiel在他著名的《0到1》这本书里提出早期投资人选择项目的标准应该是一个项目可以赚回整个基金。

前不久TechCrunch作者DannyCrichton发表的一篇文章与此暗合,他认为整个VC行业投资回报的来源正在向少数公司集中,因此唯一正确的投资策略就是不计代价地投入那些有机会让投资人获得超级回报的公司,并且忽略那些只能让投资人赚到中等回报的公司。

基于这个逻辑,VC们为了能够投入这些少数的赢家,会愿意透支12个月、甚至24-36个月的价格,所以市场上会接二连三地出现令人瞠目的估值。

作者把这种估值透支现象称为融资加速。

那些被透支了的估值称为创业者的兴奋剂,为他们打开了价值幻想的空间。

问题是,能够帮助VC赚回整个基金的项目注定是极少数的特例。

一方面VC向少数赢家聚焦,另一方面大多数创业者又被别人的高估值过早地吊起了胃口把自己高高悬在空中。

几乎百分之八十的创业者都会觉得自己应该成为那些特例,只有投资人心里清楚特例通常意味着不超过千分之一的可能。

无论在美国还是在中国,推动少数特例公司融资加速的力量也在推动着更多的非特例公司死亡加速。

创业公司最有可能因为哪些原因面临C轮死?

1。

今天所在的本源市场不够大

所谓本源市场,指的是你今天正在聚焦并试图重塑的细分行业市场,而不是理论上你未来做大了成了平台后可以延展到的所有相关或相邻领域之和。

如果你今天要想拿到3到10亿美元的估值,投资人至少需要能看到你有机会在三、四年后长成一家30亿到100亿美元市值的公司。

除非行业集中度非常高(如搜索市场中的百度),否则30亿美元市值的公司通常需要一个1000亿人民币以上的目标市场规模来支撑,而100亿美元市值的公司很可能需要一个万亿级的目标市场。

对于前面提到的那些对冲和PE基金来说,只有目标公司的本源市场能够达到两三千亿的市场规模,他们才比较有可能兴奋起来。

别忘了,他们钱多人少,因此必须找足够大的机会。

因此就C轮融资而言,如果你聚焦的本源市场在可预见的未来(说白了就是三到四年后IPO的时候)潜在规模没有一两千亿,那么你需要给自己插上第一枚用来预警的小红旗。

2。

站在错误的坡上

几乎每大几千亿、上万亿的市场都有多个切入的角度,有人从南坡出发,有人从北坡上路。

以现在很热的O2O为例,在房产市场,你可以从买房入手也可以从租房入手;在家庭服务市场,你可以从洗衣入手也可以从家政入手还可以从社区电商入手;在汽车后市场,你可以从洗车入手也可以从维修入手还可以从二手车交易入手。

但不是所有的坡都有同样的机会。

虽然总有例外,但一般来说

高频打低频比低频打高频更有机会;

刚需打非刚需比非刚需打刚需更有机会;

不受制于稀缺资源的打受制于稀缺资源的比受制于稀缺资源的打不受制于稀缺资源的更有机会;

平台效应强的打平台效应弱的比平台效应弱的打平台效应强的更有机会;

经济模型好的打经济模型差的比经济模型差的打经济模型好的更有机会。

因此,无论市场有多大,如果别人的坡比你的坡好,那么你需要给自己插上第二枚用来预警的小红旗。

3。

在自己的坡上不是第一第二且与第一第二差距较大

很多市场都会有老三老四存活的空间,但不是所有的老三老四都有机会拿到C轮。

那些投C轮的基金虽然也在意性价比,但总体来说他们更在意最终这家公司有没有机会做到足够大并领跑行业。

在大多数规模效应和网络效应明显的细分市场中,老二如果想从一线基金那里拿到C轮融资,除了本源市场必须足够大以外,还需要同时具备另外两个前提条件:第一,与第一名的市场份额差距不能过大,最好50%以内;第二,如果第一名已经被BAT之一投资,自己身后最好也有BAT中的另一家做后盾。

老三如果想拿到C轮融资,则这两个条件改为:与第二名差距在20%以内;前两名没有都被BAT投资。

以打车软件市场为例,快的作为市场老二正是因为前面提到的三个条件都具备了,才拿到了老虎的C轮和软银的D轮,也才有了春节前的惊天合并。

而当时在北京红极一时的摇摇由于没有具备另外那两个条件,所以黯然离场。

(《创业家》杂志3月刊中会有关于摇摇的专题报道)(易到不能算第三,因为严格来讲它所在的商务车市场和滴滴快的当时所在的打车市场是出行这个大市场的南坡北坡,只不过现在看起来北坡这条路径比南坡更容易登顶。



总结一下:在规模效应和网络效应明显的市场中,如果你在融C轮的时候不是市场第一或者第二且与它们差距较大,你需要给自己插上第三枚用来预警的小红旗。

4。

估值增长曲线过于陡峭,VM指数高于0。

5

首先,让我告诉各位一个秘密与传统行业中那些拥有可预测现金流的企业不同,新兴热点领域中那些飞在天上的猪,没有人真正知道它们到底该值多少钱。

投行不知道,投资人同样也不知道,都是凭感觉。

一些所谓的可比交易,往往并不可比;更重要的是,那些所谓可比交易的估值本身可能就是错的很多新兴领域的所谓估值标杆本质上都是一两个区间外投资人(愿意给出大多数投资人不愿意给出的估值的投资人)留下的手笔,还没来的及被证明对与错。

投资人能做的仅仅是想清楚目标公司是不是必须拿下,如果是就尽可能依靠执行速度、个人魅力、增值服务等因素在叫卖价的基础上打个折,有时候甚至连折都不打只要能被选中就行;融资企业能做的是尽可能把融资前三个月和融资期间的业务曲线(其实这个阶段主要就是用户曲线)做漂亮让自己有叫出高价的资本;投行能做的是尽可能通过制造买方竞争为融资方创造有利的供需态势和交易氛围。

这就是估值。

在这个前提下,C轮融资中对估值影响最大的因素其实就是三个:

1、竞品同轮融资的真实估值(如果是竞品抢先做完)。

注意,竞品对外吹牛不上税的PR估值不算,是真实的白纸黑字的估值。

投资圈很小,真实的估值基本藏不住。

2、相对于竞品的运营能力和市场地位。

3、前一轮融资的估值、融资额和交割时间。

如果竞品先融了,则(1)和(2)比较重要;如果是自己先融,则(3)比较重要。

接下来重点说(3)。

各种道理可以讲到天上,各种方法论也可以喷得开出花来,但最终投资人往往有一道心理底线需要坚守。

这条线说通俗点就是投资人心中的傻叉警戒线交易估值一旦超过了这条线,投资人就容易开始怀疑自己会不会沦为行业的笑柄。

为了讲明白这件事,我们需要临时发明一个概念:VM指数,V是估值,M是月数。

VM指数指的是本轮融资与前一轮融资的估值差异倍数(本轮投前估值/前轮投后估值)除以两轮之间间隔月数(本轮预计签约月与前轮交割月之间的日历月数),譬如:如果本轮投前估值是上轮投后估值的3倍,两轮的时间间隔是3个月,则VM指数就是1;如果估值还是3倍两轮间隔是6个月,则VM指数就是0。

5。

以公认的估值飙升最快的小米公司为例,它的A轮和B轮之间只间隔了两个月,估值却涨了4倍多(因为小米1的推出空前成功),VM指数高达2。

1,10个月后C轮的VM指数降到了0。

4,12个月后D轮VM指数降到了0。

2,16个月后E轮(就是最近450亿美元)的VM指数回升到了0。

3左右。

即便对于热点行业中风口上的猪们来说,C轮的VM指数通常不应该超过0。

5。

也就是说如果你的B轮投后估值为5000万美元,那么C轮如果在6个月后融投前估值原则上不应超过1。

5亿美元;如果是在12个月后融,投前估值原则上不应超过3亿美元。

当然这不是绝对的,根据实际情况可以有一些上下浮动。

譬如,如果融资企业在两轮之间真有特别爆炸式的增长或者严重影响企业未来预期的标志事件,VM指数超过0。

5是可能的。

再譬如,如果B的投后估值只有两三千万美元,C轮的VM指数超过0。

5也是可能的。

还譬如,如果B轮和C轮间隔超过12个月,除非你在这段时间里始终保持年化400%以上的增长,否则VM指数应该低于0。

5。

在今天的市场环境下,VM指数原则上不应超过0。

5。

一旦超过,投资人就会自我怀疑起来。

这时候即便他们对项目不愿轻易割舍,也会犹豫不决;他们很可能会想办法拖延交割时间以便能多看一两个月的数据,同时在其它条款上尽可能找补回一些心理平衡。

所以,如果你不是全银河系里最靓丽的那几颗星,而C轮的VM指数又显著高于0。

5,那么你需要给自己插上第四枚用来警醒的小红旗。

如果以上四枚小红旗中你只插上了一枚,或许还不用过分紧张。

但如果四枚中你占了三枚甚至四枚都集全了,那么请做好准备–C轮有可能会成为你的鬼门关。

如何避免C轮死?

1。

对估值保持一定的弹性,避免被别人的虚假估值误导

现在中国创业者群体里有一种非常不好的风气,就是虚报融资额和估值,有的乘2乘3,有的故意混淆人民币和美元,最极端的甚至报出的融资额比自己的估值还高。

当然,这些人通常也不会明目张胆地开新闻发布会报假估值,而是通过各种公关大号小号来进行传播,自己不置可否,用别人的嘴帮助自己误导市场。

我去年年底在黑马大会上曾经专门提出建立诚信中国,从自己做起。

(《创业家》3月15日将推出打击虚假融资额的具体报道)我们可以选择不公布融资额和估值,但如果要公布的话,让我们公布真实的数字。

最近徐小平老师也利用微博提出了大家一起消除虚报投资额现象的倡议。

对于出来融资的创业者来说,最坏的情形就是被市场上误传的错误的融资额和估值所误导,别人俩嘴皮一吧嗒,自己挂在了天上。

而这很可能正是错误信息的始作俑者所希望看到的。

创始人很自然会倾向于高估自己企业的价值,因此也会很愿意半推半就相信别人报出的被夸大了的数字,以为借此可以为自己争取到更多的利益。

但这样的心态反而会害了自己,因为没有哪个投资人会把市场上传播的虚假估值作为自己估值的参照。

正确的做法是充分利用自己现有投资人和财务顾问的网络去尽可能了解竞争对手真实的估值和融资额。

世上没有不透风的墙,加上中国很多专业人士在保密性方面的职业操守普遍存在问题,因此打探出真实的情况没有想象的那么难。

即便无法了解竞品真实的估值情况,也可以和自己的财务顾问一起基于不同维度的考量建立起一个相对合理、有一定支撑的估值区间。

最重要的是,创业者要对估值区间保持一定的弹性,如果市场反响没有预期的热烈要随时做好调整估值的准备。

只有做成的买卖才是买卖,只有被买单了的估值才有意义。

2。

确定性比估值重要,时间为上,给确定性和时间足够的折扣

在C轮阶段,从优先级上排在第一位的应该不是估值,而是确定性,而与确定性对应的就是时间。

一个融资交易只有交割了,才算真正完成。

因此,谁可以最快签约并交割,谁就可以给融资公司最多的确定性。

对投资人来说,如果要能比较快地完成交易,需要具备两个前提:首先,投资人对行业有理解估值都好几亿美元了,没有哪个机构投资人会在还没有完全理解行业的情况下贸然写支票。

因此,对于那些聊过一次发现对方不太懂行业的投资人,不要浪费太多的时间。

第二,投资人可以本地决策,并且最好一两个人就基本可以决策或者至少实质性地影响决策。

越来越多的中国商业模式正在与美国同行业的模式发生背离,所以如果投委会决策需要拿到远在硅谷、纽约或者伦敦、巴黎合伙人的投票,不确定性就会大幅提高。

而对于那些对行业拥有比较深的理解、能快速决策、与团队也有化学反应的投资人,给予一定的折扣以推动他们尽快下决心是非常值得的。

一个细分市场里谁先把C轮融资完成,谁就可以率先把难题扔给自己的竞品,同时也离摘取D轮估值更近了一步。

3。

在现金储备方面给C轮留出足够长的时间

关于B轮和C轮的时间间隔没有一定之规,取决于扩张速度、业务发展的关键节点、主要竞争对手融资时间等多方面的因素。

有一点是必须的,就是要给C轮融资的操作与完成留出足够长的时间,这一点在2015年尤为重要。

只有在不是非融资不可的情况下出去融资,手里才有筹码。

一个正常的融资流程通常需要9-12周的时间。

虽然偶尔也会出现二十几天搞定C轮的情形,但市场上从启动到交割超过三个月的案例要远比短于三个月的案例多。

这意味着你手里的现金在你启动C轮融资的时候,按照当前的业务规划和资金需求,应该至少可以维持公司正常运营一年左右的时间。

也就是说,如果在B轮完成后,你手里的现金可以让你按照你的业务规划正常运营18个月,那么理论上你至少可以有6个月专心致志地聚焦业务发展,然后再考虑C轮融资的事。

如果B轮后你手里的现金只够维持12个月,那么你最好在三个月内启动新一轮融资。

当然,也会有一些公司上轮的钱还没有动就开始谋划下一轮,这通常是出于竞争态势的考虑,就不在这里讨论了。

4。

尽量不给投资人排他期

以我们的经验,要想保证融资交易能够在规定时间完成规定动作,一个很重要的原则是尽量不给投资人排他期,谁快跟谁走。

哪怕为此付出一些金钱上的代价(譬如为没有被选中的投资人支付一定的尽调费用),也是值得的。

如果非要给投资人排他期,我们宁肯在尽调之后给投资人一段时间(通常不超过10天)的独家法律文件谈判期,也不给投资人独家尽调(通常3-4周)的排他期。

当然,要想做到上面这点,需要比较有利于公司的交易态势。

众星捧月的时候公司怎么提条件都说得出口,一棵树上吊着的时候提什么条件人家只需说No对话就结束了。

现在有关投资人的信息越来越透明,财务顾问靠信息不对称吃饭的时代早就翻篇了,财务顾问真正的能力在于能否通过营造一个对融资企业尽可能有利的交易态势为企业提供尽可能大的选择空间和尽可能强势的谈判地位。

5。

不用怕站队,引入战略投资人不是坏事

在全球范围内,互联网巨头在新一代创业公司的融资和发展过程中正在扮演越来越重要的角色。

在中国,几乎所有估值能够达到10亿美元、尚未上市的互联网公司里,都有BAT的身影。

仅腾讯一家,据媒体报道在2014年就至少投资了40家公司,涉及投资额达80亿美元。

如果你没有在更早的轮次里引入BATX这四家巨头或者京东、58、美团、唯品会、携程这样的中头,那么C轮是应该认真考虑引入战投的时候了。

它们能给被投企业带来的价值除了资金之外还有业务和资源上的帮助与协同。

除了这些大家耳熟能详的中概股之外,很多A股公司也开始密集对新兴产业进行投资。

创业者们往往对与巨头站队这件事心存顾虑,但这真的不是他们在今天这种环境下应该特别考虑的事情。

C轮面前,活命重要,媒体上怎么喷账户不会骗人,两军相遇兜鼓的胜。

况且,继滴滴快的之后,更多跨BAT的惊天并购正在孕育。

爸爸们连孩子们互相睡都不介意了,孩子们就更没必要担心拿了哪个爸爸的钱会惹恼别的爸爸。

事实是,在绝大多数与互联网有关的领域,基于中国互联网的独特生态,站队是迟早会发生的事。

既然如此,与其晚站队,不如早站队,先于竞争对手把最有利于自己未来发展的巨头引进来。

况且,今天的互联网巨头和中头们已经越来越有生态意识和格局观,知道如何帮忙不添乱。

在这方面应该说腾讯3Q大战后痛定思痛,为行业树立了一个值得点赞的标杆。

三座大山正在变成三座靠山。

在某些特殊的情况下,还有可能把引入特别有价值贡献的策略投资人当做B轮和C轮的跳板。

管它叫B+也好,Pre-C也好,叫什么无所谓,其实质是通过背对背的交易安排利用战略投资人独特价值贡献拉升C轮的价格。

这样即便给战略投资人的估值打个折,C轮整体的估值还是会得到显著提升。

我们最近在不只一个交易中就采用了这个策略。

最后我要说,今天中国的创业者是全世界最令人羡慕的一个群体。

他们在创业的路途中会遇到很多坎坷甚至走入绝境,但创业的人生是值得在80岁的时候回忆的人生。

祝所有的创业者朋友们羊年好运,面朝大海,每一轮融资都花开。

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ag平台:而在四分之一决赛中被阿拉维斯首回合艹了个一比四016年国王杯几乎铁定出局,这也宣告希洪竞技和拉希德里亚的好运气到此为止。

“对了月10日”爱丽丝突然一拍小脑袋,“稍等一下。

”她从茶几下面的抽屉里找到了电视机的遥控器,中央电视台直播时间安启动电视机。

“爱丽丝小姐,CCTV5我们可没有兴趣看电视。

”贝蒂小姐皱着眉头,CCTV5她本来惊讶于这个女孩的美丽,谈吐也很不错,对她的印象还算不错,现在却觉得这女孩有点不着调,哪有请别人看电视的?

我们从马德里来这里,就是为了看电视。

“抱歉!

约奥运”爱丽丝一边扭头道歉,一边按了十一频道,这是西班牙国家五台的频道。

排表“我们的时间很宝贵的――”贝蒂不满的说道。

然后她的话还没有说完016年就呆呆的看着电视里。

夏奇拉百无聊赖的四处打量月10日反正她现在无聊,在这里多呆一会也没有什么,不过,正在东看看西看看的拉丁女歌手,视线也停留在了电视画面上。

那个身影,中央电视台直播时间安她们熟悉啊!

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CCTV5看看双方的精气神对比!

约奥运

我们希洪竞技完全更像是一支强队!

排表希洪竞技更像是那支排名靠前的球队016年

他离开教练席月10日来到场边。


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”程早上精彩“宴会要参加?

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张阳呵呵一笑,看点张继科用手一拉田晓婉,田晓婉作势就躺在张阳的怀里,嘴里笑道:“好了,刚刚那是我的不对,我们不说那个了,我再说一个谜语,你来猜。

”田晓婉的两手很自然地抱住张阳,VS马龙她依偎在张阳怀里,VS马龙小脑袋紧紧靠在张阳胸口上,听张阳又让她猜谜语,田晓婉像个小姑娘一样说道:“不猜,你这次保证又是黄色的谜语,我不猜了。